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節(jié)后預(yù)測：春節(jié)后鋼市回暖需要催化劑
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2014-02-10 14:22:22
我們注意到過去13年來，春節(jié)后的一個月的行情，有3次是下跌的。在一月過春節(jié)的5年里，有2年春節(jié)后是下跌的。今年春節(jié)是一月底，節(jié)后市場是否也依然承接年前弱勢不改？筆者認(rèn)為，春節(jié)后一段時間鋼鐵價格仍將負(fù)重前行，市場回暖，需要有金融市場企穩(wěn)反彈或者貿(mào)易商心態(tài)積極變化等催化劑，才能實現(xiàn)。
節(jié)后市場的第一重壓力是供需不平衡。從供給看，1月上旬日均粗鋼產(chǎn)量接近200萬噸，同比日均多產(chǎn)6萬噸左右；另據(jù)1月17日Mysteel調(diào)查，163家鋼廠高爐開工率達(dá)到92.9%，周環(huán)比升6.32%，唐山地區(qū)154座高爐，產(chǎn)能利用率也達(dá)到93.06%，環(huán)比微升0.2%。由此可見，1月供應(yīng)水平相對不低。從需求看，在去杠桿和去產(chǎn)能的背景下，實體經(jīng)濟表現(xiàn)較弱。先看先行指標(biāo)，BDI從去年12月24日2277高點降到1月22日的1322點，下降幅度達(dá)到42%，預(yù)示未來一段時間國際經(jīng)濟不容樂觀，CCBFI也從去年12月20日的高點1437點降到1月17日1036點，顯示未來一段時間國內(nèi)經(jīng)濟仍將下行；再看一致指標(biāo)，1月中旬電力耗煤同比降至4.5%，發(fā)電量增速降至2.9%，這是近一年的最低值；此外，1月汽車起步尚好，是緣于廠家產(chǎn)能釋放促銷所致，但庫存狀況惡化，家電行業(yè)雖空調(diào)內(nèi)需強勁，但整體需求低迷，而房地產(chǎn)銷售低迷也預(yù)示后市家電銷售不容樂觀?；ê凸I(yè)投資也都有所回落。另從季節(jié)性看，由于今年春節(jié)較早，節(jié)后一段時間，天氣尚難轉(zhuǎn)暖，實際需求釋放需要時間，2月基本無望。從庫存看，1月上旬末鋼廠庫存環(huán)比雖下降73萬噸，但仍高達(dá)1287萬噸，同比增加287萬噸；1月17日的社會庫存同比也高出2.2%，2月庫存都將呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
節(jié)后市場的第二重壓力是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈資金面相對仍難寬松。筆者注意到近期央行的貨幣政策取向在發(fā)生微妙變化，那就是由前期的穩(wěn)健的貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)中偏緊的政策，使得近期資金面相對緊張，這種政策取向的背景是為緩解政府債務(wù)壓力。一方面，我們看到去年12月信貸貨幣跳水，去杠桿加速，社會
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